華映財務風暴》4.5代廠占營收逾4成!台銀喊賣龍潭4.5代廠 其他債權銀行憂華映營收斷流

2019-03-12 10:23

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大同集團下的中華映管爆發重整財務危機,以台灣銀行為首的75億元聯貸銀行團,準備要求華映出售龍頭4.5代廠,但部分債權銀行對於台銀主張,持保留態度。(資料照,取自Google Map)

大同集團下的中華映管爆發重整財務危機,以台灣銀行為首的75億元聯貸銀行團,準備要求華映出售龍頭4.5代廠,但部分債權銀行對於台銀主張,持保留態度。(資料照,取自Google Map)

大同集團的中華映管,去年底爆發重整財務危機,引發這次危機的關鍵,是華映在2015年董事會通過在「不出資」的前提下,透過孫公司中國華映科技,結合中國官方資金與當地銀行聯貸等方式,投資120億元人民幣興建6代面板廠,包括投資「福建華佳彩公司」,不過,這項「零出資」的計畫,3年後卻完全變調,華映喪失了華映科技經營權,華映在喪失中國6代廠的同時,現在又面臨痛苦選擇,因為台銀為首的75億元聯貸銀行團,準備要求華映出售龍頭4.5代廠,由於4.5代廠車用顯示器,占華映營收比重高達43%,部分債權銀行對於台銀主張,持保留態度,擔心龍潭4.5代廠出售後,華映的營收將因此「斷流」。

根據華映106年度財報,華映營收主要聚焦四大領域,分別是智慧型手機觸控面板、平板電腦面板、車用顯示器產品等,其中,平板電腦產品,全年面板出貨量達4100萬片,居全球第2,車用顯示器產品,在106年出貨量達1200萬片,主要市場包括日本、中國等地,近年車用顯示器營收,占公司營收佔比已達40%以上。

20190312-華映(中華映管)營收主要聚焦四大領域,分別是智慧型手機觸控面板、平板電腦面板、車用顯示器產品等。(取自中化映管股份有限公司網站)
華映(中華映管)營收主要聚焦四大領域,分別是智慧型手機觸控面板、平板電腦面板、車用顯示器產品等。(取自中化映管股份有限公司網站)

銀行融資餘額「溜滑梯」 華映與中合資夥伴增加中

不過,華映所處的面板業,過去幾年面臨中國京東方等業者低價競爭,早已淪為「慘業」,國內銀行業過去幾年不斷對二線面板廠「雨天收傘」,華映過去幾年,銀行融資餘額大幅減少數百億元,但取而代之的,則是中國子公司與當地合資夥伴融資的持續增加。

以2015年6月2日董事會通過中國華映科技120億元的6代廠投資案,這項台灣母公司「零出資」的投資,是透過孫公司華映科技,結合中國官方資金與當地銀行聯貸,由華映科技私募發行84億元新股,配合銀行融資36億元人民幣,這項合資案也讓具福建省官方色彩的福建省電子信息集團,成為華映第二大股東,這也是聯電與福建晉華之後,國內科技業第2件與中國官方資金合資設廠案例。

20190312-中華映管的第二大股東,是具福建省官方色彩的福建省電子信息集團,這也是國內科技業第2件與中國官方資金合資設廠案例。(取自福建省電子信息集團網站)
中華映管的第二大股東,是具福建省官方色彩的福建省電子信息集團,這也是國內科技業第2件與中國官方資金合資設廠案例。(取自福建省電子信息集團網站)

血流不止!母公司鉅額財務缺口 重整計畫恐卡關

不過,華映台灣母公司營運持續失血,讓華映不斷得靠著出售中國轉投資公司股份方式,為母公司輸血,根據大同市場派統計,華映2017年賣出華映百慕達及華映納閩持有的華映科技6999萬9922股股權,2012年起陸續賣出華映百慕達及華映納閔持有的華映光電86.7%、華映視訊(吳江)25%、深圳華顯25%、福建華顯25%及福州華映視訊13.46%股權,約取得台幣153億元,連同華映百慕達持有的華映科技7億2800萬股早已質押予大陸金融機構而融資借款約114億元,合計約267億元。

大同市場派11日的新聞稿指出,華映於聲請重整時,積欠台銀等聯貸銀行團之聯合授信67.5億元,積欠京城銀行、遠東銀行、台新銀行等個別銀行之貸款共59.5億元,積欠大同公司20億元,積欠境內無擔保債權人23.6億元,境外無擔保債權人194.6億元、預估將來國際反托拉斯訴訟費用及和解金5.37億元,如此鉅額的財務缺口,如何提出能讓債權銀行、債權人及法院信服之重整計畫?

2019-03-11_台灣銀行內湖分行。(資料照,取自Google Map)
中華映管以台灣銀行為首的75億元聯貸銀行團,傾向出售華映龍潭4.5代廠。(資料照,取自Google Map)

市場派質疑,大陸華映科技向華映百慕達起訴請求人民幣19.14億元之業績補償款,並稱根據大同及華映98年對大陸華映科技及大陸證監會之承諾函,大同及華映應負連帶責任,大陸法院並扣押凍結華映子公司華映百慕達在大陸地區所有資產,包含華映科技7億2928萬9715股股份及福建華冠光電5%股權,如此影響大同集團獲利之「承諾函」,華映迄今仍未對外清楚說明。

6代廠產短期難供貨 恐釀金流斷源

華映債權銀行主管表示,華映去年底爆發財務危機,中國華映科技投資的6代面板廠,如今已喪失主導權,台銀為首的華映75億元聯貸銀行團,目前手上握有華映龍潭4.5代廠作為擔保品,目前已傾向出售華映4.5代廠,不過,4.5代廠所生產車用顯示器,占華映營收比重43%,屬於利基型產品,且車載產品需長時間認證(如QS9000、TS16949等品質管理系統認證),相關客戶短、中期較難尋覓替代供貨商,4.5代廠生產之面板,主要提供給大陸華映科技進行模組組裝,再出貨給相關客戶,此模式為華映創造固定的現金流,「一旦出售4.5代廠,現金流勢必斷源。」

銀行主管表示,華映的6代線目前主要產品為平板電腦面板,台銀如果將華映4.5代廠拍賣,華映未來恐怕得用6代廠生產車載面板,除需要額外認證時間外,也會增加轉廠、調整產線的費用,加上短期無法順利供貨,勢必造成客戶群轉單效應,顯非明智之舉。

一些航空公司已經開始用預先下載內容的蘋果平板電腦代替座椅娛樂系統 (圖片來源: Getty Images)
中華華映6代線主要生產平板電腦面板,若要改生產車載面板,短時間內恐難供貨。圖為示意圖。 (資料照,取自Getty Images)

針對華映4.5代廠出售,可能導致華映營收「斷流」,台銀主管強調,華映的4.5代與6代廠,二者都是華映的主要營收來源,聯貸銀行團之所以希望處分龍潭4.5代廠,主要是希望藉此找到「適當的廠商」接手生產線,否則,一旦華映債權銀行各行其是,逕行處分手上擔保品,可能導致一陣混亂,屆時土地與廠房可能賣不到好價錢。

 

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