三星強攻台積電!2大關鍵分析:張忠謀口中史達林格勒戰役,正在台韓上演

2019-07-11 11:30

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製程技術全球第一的台積電,正在晶圓代工戰場上,遭遇退無可退的三星近身肉搏。

製程技術全球第一的台積電,正在晶圓代工戰場上,遭遇退無可退的三星近身肉搏。

你聽過史達林格勒戰役嗎?這是二次世界大戰中,最慘烈的戰役之一,戰無不勝的德國,在這場戰爭中輸給蘇聯,在這戰場上,士兵平均壽命不到一天,而蘇聯會贏,關鍵原因是:它退無可退。

現在的台積電,正遭遇退無可退的三星近身肉搏。

7月2日,韓國媒體報導,全球繪圖與人工智慧晶片龍頭輝達(Nvidia)的韓國業務負責人Yoo Eung-Joon證實,該公司新一代產品,將委由三星的晶圓代工部門生產,採用7奈米極紫外光製程,引起市場譁然。雖然後來輝達澄清,不是放棄台積電,而是將同時跟兩者合作,但已讓台積電市值一天內蒸發1685億。

市場會對此消息這麼敏感,是因輝達一直是台積電前十大客戶,根據外資摩根士丹利推估,前者約占後者2018年營收的6%至8%。

台積電製程已是世界第一,為何兩者超過20年的鐵桿關係都可能鬆動?

關鍵原因1:三星掉絕境!

過去一年,當台灣的目光聚焦在中美貿易戰時,三星其實也正醞釀著該集團在晶圓代工領域的「絕地大反攻」。先前,三星雖有投入晶圓代工市場,但主要資源分配和營收上,都仍在記憶體業務,後者貢獻整個事業體逾8成營收,晶圓代工生意並非重點主力。但去年開始,記憶體單價不斷下滑,讓三星今年第一季營業利益較去年同期衰退60%,甚至拖累韓國出口連七衰。三星的手機與面板業務,也同時遭遇寒冬。

這促使三星把主力轉移到晶圓代工上。現在,三星不僅砍價搶單,還大撒錢。今年4月,它宣布在2030年之前,將投資約1200億美元在非記憶體、也就是以晶圓代工和生產手機處理器、面板驅動IC等自有晶片產品為主的事業上。韓國媒體《東亞日報》形容,當三星做出投資宣示的這一刻,很可能是韓國半導體產業跨越臨界點,產生質變的瞬間。

台積電創辦人張忠謀曾數次以史達林格勒戰役,比喻晶圓代工之於台積電的意義。過去,三星就像當初的德國,因為還有其他業務支撐,晶圓代工生意成敗不會攸關生死,自不會全力以赴;而台積電能贏,是因為它只有晶圓代工生意,所以勢必死守,角色像當初的蘇聯,因為這是牽繫到國家尊嚴的最後防線。但現在,已沒有記憶體、手機業務可退的三星,也已變成戰場中的蘇聯。

關鍵原因2:台積電獨大!

三星有非打這一仗的理由,但台積電製程全球第一,它的客戶為何又會埋單三星?

近一個月,除了輝達,韓國也再度傳出高通新一代處理器,可能交由三星代工。三星正面對決,是因為退無可退;但台積電面臨挑戰,竟因為它太大、太強。這讓客戶對未來局勢更心生警惕。當台積電的先進製程產能有限,大家會思考自己在台積電心中,排在什麼樣的優先順序?

這次輝達轉單傳言,部分傳聞,就是近來台積電與輝達的對手超微合作密切,因此讓輝達吃味,有意藉分散產能,向台積電爭取更多資源。此外,客戶認為台積電的定價策略強硬,也是原因。

一場中美貿易戰開打,讓大家看清全球化的局勢正被改變。近日,日韓貿易戰,也讓大家更驚覺:雞蛋,絕對不能再放同一個籃子裡。

短期,即便三星來勢洶洶,台積電的競爭力也難在這一、兩年內被動搖。目前7月份已出具台積電報告的6家外資,5家評為持有,1家強烈買進。瑞士信貸認為即使輝達轉單三星,也不至於破壞台積電的成長。中長期,大家則不敢漠視三星的決心。1983年,韓國人均GDP比台灣還低的時期,三星就開發出第一顆DRAM,比台灣的記憶體元老茂矽、華邦都還早。何況今日,三星將使多少力跟台積電開打,其實跟中國進逼的壓力,甚至日韓貿易戰的演變,都環環相扣。

中國對韓國的進逼,讓台積電市值縮水,而日韓貿易戰開打,竟能影響到蘋果手機出貨,牽連台灣蘋概股業績。接下來,若日本對韓全面封鎖,又將影響韓國的記憶體與面板,並間接牽連在台最大投資外商美光與台灣面板雙虎的前景。

作者/吳中傑、李玟儀

本文獲授權轉載自《商業周刊》

 

 

 

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