新新聞》券商公會理事長賀鳴珩:經濟成長有感的解方在台股

2020-02-21 15:00

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賀鳴珩心心念念的是,讓許多年輕人辛辛苦苦賺到的錢有更好的出路。(柯承惠攝)

賀鳴珩心心念念的是,讓許多年輕人辛辛苦苦賺到的錢有更好的出路。(柯承惠攝)

金管會主委顧立雄自上任以來,對推動普惠金融(Inclusive Financing)不遺餘力。而在眾多與投資理財相關的證券、期貨、投信投顧等公協會中,證券商業同業公會在理事長賀鳴珩的帶領下,堪稱是最積極響應這項政策的支持者之一。預計在今年第三季或第四季上路的「盤中零股交易」,就是賀鳴珩打算落實普惠金融的工具,也是送給年輕人的禮物。

投資大眾對台股的配置比重太低

去年十二月,台股站上一萬兩千點大關,寫下近二十九年新高後,台灣綜合經濟研究院創辦人、前中華開發董事長劉泰英一席「台股站上一萬兩千點大家卻無感,原因在於全由外國人、有錢人賺去了」的相關談話,引起投資市場熱議。輿論的報導讓賀鳴珩頗為感嘆,直指問題的核心在民眾對於資產的配置出了問題,有投資理財習慣的民眾,對台股的配置比重太低了!

「三十年前,台股就曾經來到一萬二六八二的高點。最近台股雖然一度站上一萬兩千點,但純就指數變化來看,很多人可能覺得台股沒搞頭。這是因為許多人忽略了台股每年都要除權息,一旦還原權息值,台股近十年的累積投資報酬率高達近一一三%,依複利計算的年化報酬率近七.九%,這個數字令我相當震撼!」彷彿是發現稀世珍寶,賀鳴珩用興奮的語氣講出這樣一段話。

事實上,賀鳴珩是用長期投資的角度來看待台股的投報率,如果依照券商公會的資料,將投資期間縮短為五年、三年及一年,台股投報率更高達九.六%、一三.六%及二八.九%,令賀鳴珩也不禁大吃一驚。

賀鳴珩說,一個能有年化報酬率近七.九%的投資商品,可以說比許多高收益債券相關商品、儲蓄險保單等更具有吸引力。「要是早知道台股投報率有如此好的表現,除了迫不及待與投資大眾分享,我自己也會多買些股票,少買些海外基金。」

「你要叫人家買股票,要買得有意義啊!否則叫人家買股票卻賠錢,神經病,沒有意義啊!」身為券商公會理事長,賀鳴珩固然有責任要幫業務日益萎縮的證券界找出一條新的活路,但他心裡面更想做的是,讓許多年輕人辛辛苦苦賺到的錢有更好的出路,對於台灣經濟成長能夠有感。

賀鳴珩表示,想要退休,就要來買台灣股票。
賀鳴珩表示,想要退休,就要來買台灣股票。

台灣人忽略台灣股票的好

「或許是因為公會或證券周邊單位宣傳不足,台灣人不太知道台股的好,造成台灣人買台灣股票買得太少了。」帶著一點自責的語氣,賀鳴珩講出這麼幾句話。他表示,一個年輕人的薪水要拿去繳房貸、房租,又要用於食衣住行與吃喝玩樂,然後還要拿去繳保費,最後還能夠剩下多少錢來投資,恐怕又是另外一個問題。

目前勞工退休基金個人帳戶雖可提撥六%薪資,為退休後的生活做準備,但賀鳴珩認為,這根本無法對勞工的退休生活帶來太多保障。或許政府應該思考其餘九四%的薪資,除了一些必要性支出之外,勞工是否還有空間能拿來提高投資台股股票的比重,獲取長期較高的報酬率,滿足退休生活所需的資金。

賀鳴珩認為,幾千億美元規模的美國加州公務員退休基金(CalPERS),是台灣政府在制定勞工退休計畫時可以參考的例子。該基金配置在全球股票的比重高達五○.二%,包括蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、亞馬遜(Amazon)、Alphabet、Facebook、三星等,另配置在債券二八.七%、私募基金七.二%、不動產一一%、基金及其他二.九%等,五年年化投資報酬率為五.八%、十年為九.一%、三十年為八.一%。

「台灣人自己忽略台灣股票的好,但外國人沒有忽略,所以外國人猛買台股。」針對劉泰英的「台股全由外國人賺走了」的相關說法,賀鳴珩下了這麼一段註解。他進一步補充說,數據資料客觀地顯示,台灣人的資產配置是有問題的。沒有買股票,對台股上漲怎麼會有感呢?

如果全民能夠透過投資理財讓生活更富足,是不是就能讓政府在許多方面的照顧壓力都減輕?訪談中,賀鳴珩拋出了一個饒富深意的問題。針對這個問題,賀鳴珩也提出自己心中的解方。

力推盤中零股交易,目標年輕人

講到台股長期投報率出色的表現,賀鳴珩是愈講愈激動、愈講愈興奮。接著話鋒一轉,賀鳴珩說,台股雖然姿色頗佳,手續費及交易稅也比基金管理費用便宜許多,但進入門檻實在有點偏高。全世界的股市當中,台灣是極少數盤中仍以一張做為最低交易單位的股票市場。試問一張大立光或一張台積電,有多少年輕人能夠負擔得了?

顧立雄(前左二)與賀鳴珩(前右一)官民合作,推動普惠金融不遺餘力。(郭晉瑋攝)
顧立雄(前左二)與賀鳴珩(前右一)官民合作,推動普惠金融不遺餘力。(郭晉瑋攝)

從降低開戶限制、門檻,創立「證券資金管理帳戶」(分戶帳),券商公會為了活絡、健全台灣股票市場,做出了許多努力。接下來,賀鳴珩把盤中零股交易列為任內重要的「政績目標」,希望行政院、金管會、證券周邊單位能多多支持。

一般認為,若能進行盤中零股交易,並縮短零股交易時間,將有助於提高價格發現效率。賀鳴珩表示,目前台股投資人平均年齡超過四十八歲,且證券業在人工智慧(AI)與金融科技(FinTech)落後於銀行業,主要的關鍵就是沒有盤中零股交易,導致投資股票成為貴族活動,也阻礙證券業發展金融創新,因為以一股為單位的股票,可以產生千變萬化的產品與創意,盤中零股交易絕對不是證券商的滿足點,而是證券產業自製商品、發展金融科技的起點。

賀鳴珩認為,若能從小養成投資理財的觀念,對小孩將來的人生會有很大的幫助。與其花一、兩萬元買遊戲主機、卡匣,讓小孩沉迷於電玩遊戲,為什麼不讓小孩透過零股交易來認識股票市場,或許一個暑假進進出出,就讓小孩對股票市場玩出了興趣。

讓年輕人參與,感受經濟成長

「主管機關對於證券市場或許可以有些更創新、更饒富趣味,也能兼顧安全性的做法。」賀鳴珩表示。他語重心長地說,國外股票市場已經有新的股票分割制度上路,允許券商將一股零股再分割成一百或數百個單位,當成禮物卡的方式贈與親人或朋友。這樣的做法充滿了趣味,且縱使投資錯誤,對投資人所造成的傷害也極為有限。

「想要退休,就要來買台灣股票。」賀鳴珩用半開玩笑的方式,講出了這樣一句宣傳口號。賀鳴珩堅信,要讓台灣年輕人有未來,就要讓他們能夠投資台灣的未來,基於公平待客理念及普惠金融,賦予年輕人投資股市的權利,讓年輕人有更多機會參與台積電等台灣之光的成長,才會對台灣經濟成長有感。

賀鳴珩小檔案
出生:1961年
現職:證券商業同業公會理事長
學歷:國立政治大學銀行系、美國華盛頓大學企管碩士
經歷:元大證券董事長、期貨商同業公會理事長

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