新新聞》中國廠商「去美化」,聯發科受益最大

2020-03-11 15:30

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無論是美方制裁華為,或是武漢肺炎疫情延燒,聯發科都挺住了。(郭晉瑋攝)

無論是美方制裁華為,或是武漢肺炎疫情延燒,聯發科都挺住了。(郭晉瑋攝)

美國若擴大制裁華為,國內部分半導體廠商勢必受到不利影響,包括聯詠、矽力等,營收恐將衰退。當然,也有業者能夠從中獲益。就中興通訊先前的例子來看,聯發科就是最大受益者。此外,因中國手機品牌廠商追加訂單,聯發科也挺過武漢肺炎疫情。

美國制裁華為,導致華為開始推動零組件供應鏈「去美化」,讓台灣資通訊(ICT)業者「撿到槍」,對台廠的依賴度提高,包括聯發科、立積、矽格、矽力等半導體廠商訂單量均有顯著增加。此外,受惠於華為去年智慧型手機大賣及提高零組件庫存,光學鏡頭廠商大立光等華為零組件供應商,業績表現也不俗。

投資人應留心華為概念股被拖累

不過,隨著華為手機銷售去年第四季開始出現疲態,公司高層開始對今年手機銷售釋出警訊,以及美國可能對華為進一步提升制裁,法人圈開始有人建議,台股投資人應避開華為概念股,尤其是華為營收占比高的個股。唯一的例外,可能是擁有市場主導地位的全球晶圓代工龍頭台積電。

法人指出,美國政府若提高限制,將來自美國技術含量比重門檻從先前的二五%壓低至一○%,以封殺美國以外國家製品出貨給華為,則台灣部分半導體廠商勢必受傷,包括驅動IC業者聯詠、電源管理IC業者矽力等,營收可能都會衰退。而美國限制加大,預期華為有可能部分外包目前的訂單,瑞昱可望相對受惠。

去年華為被美國制裁後,華為概念股的股價都先出現一波跌勢;手機零組件部分,就營收占比來看,華為占大立光營收約一五%至二○%;功率放大器(PA)相關的全新、穩懋、宏捷科,華為營收占比約在一○%至一五%之間,投資人對這些個股都必須提高警覺。

不過,法人表示,若全球智慧型手機市場未受武漢肺炎疫情影響而衰退,華為的市場分額仍會被其他廠商,包括蘋果(Apple)、三星(Samsung)、OPPO、小米所瓜分,而許多零組件供應商也在這些手機品牌業者的供應鏈中。因此,實際的影響仍有待進一步評估。其中,三星手機市占率提升,可能是台廠較不樂見的。

台積電二月營收創七個月來新低

外界普遍預期,無論美國是否提高對華為的制裁,華為提高零組件自製率或扶植中資企業供應鏈,應該是華為創辦人暨總裁任正非長期努力的目標。事實上,去年底就已傳出,華為自研的PA晶片釋單給中國三安光電旗下三安集成,預計今年第一季小量產出,第二季開始放量,以分散目前集中在穩懋PA代工的風險。

台灣經濟研究院半導體產業研究員劉佩真指出,面對華為提高零組件自製比率或扶植中資企業供應鏈,台灣投資人不用過度擔心,因為台灣業者普遍與中國競爭者仍有一、兩年的技術差距。倘若台灣業者能持續進行產品升級,或提高產品的附加價值,華為未必能將台廠從供應鏈中剔除。

深入分析,美國商務部若進一步提升對華為禁運的力道,大筆一揮將源自美國的技術含量門檻改為一○%,則高通(Qualcomm)手機晶片恐怕也無法出貨給華為。在這樣的情況下,倘若華為無其他選擇,聯發科極有可能全面取代高通,意外成為美國加重制裁華為最大的受益者。

回顧美國制裁中興通訊的歷史,中興最大的手機晶片供應商高通,就曾因此遭受重擊。因為中興訂單減少,導致高通大舉裁員;反觀,聯發科訂單則因此增加。值得注意的是,美國的舉動引起了中國品牌手機業者當時的寒蟬效應,小米及OPPO陸續進行一定程度的「去美化」,將訂單轉移給聯發科。

華為是否能決定自身命運,也是外界釐清其身份的重要指標。(AP)
去年華為被美國制裁後,華為概念股的股價都先出現一波跌勢。(AP)

撇開美國是否提升對華為的制裁不談,這波武漢肺炎疫情延燒,導致蘋果iPhone中國銷售量大減近六成,以及蘋果新的iPhone 12恐延後一個月發表,造成蘋果不得不減少對台積電下單。台積電二月營收九三三.九四億元新台幣,月減九.九%,年增五三.四%,不但中止連六個月營收站穩千億元大關的紀錄,也創下近七個月以來新低。

美中5G爭霸牽動全球ICT產業

但令人驚訝的是,聯發科第一季訂單卻未因此受到明顯影響,反而因為代工廠台積電突然騰出產能,而能順利投產,讓VIVO、小米、三星及華為持續追加4G智慧型手機晶片訂單。從今年前兩個月營收表現來看,無論是美國政府對華為下重手,抑或是武漢肺炎疫情延燒,聯發科似乎都能挺得住。

華為至今還是全球最大的行動基地台與光通訊設備廠商,更是全球第二大手機品牌業者,美國如果擴大廠商對於華為的禁售範圍,首先全球5G供應鏈廠商恐將大洗牌,中國廠商「去美化」的生產方向仍將持續,部分獲得轉單的廠商將因此受惠。至於ICT產業中各領域受影響的程度,研判網通業受影響最大,手機業受波及程度次之,而半導體與印刷電路板(PCB)也會受到部分影響。

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