華爾街日報》新冠危機給美國留下堆積如山的債務

2020-04-13 12:10

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美國非裔人口成為新冠肺炎(武漢肺炎)受創最嚴重的群體。(AP)

美國非裔人口成為新冠肺炎(武漢肺炎)受創最嚴重的群體。(AP)

新冠疫情的全面影響可能要數年才能完全顯現。但有一個結果已經很明顯:政府、企業和一些家庭將背負大量額外債務。

據高盛(Goldman Sachs)估計,截至9月30日的財年,美國聯邦政府預算赤字可能達到創紀錄的3.6兆美元,下一財年料為2.4兆美元。企業正動用銀行信貸額度並通過發行債券融資。初步跡象顯示,部分家庭也轉向借貸融資。

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疫情得到控制後的很長一段時間裡,這一債務的激增都將影響政府和私營部門的運作。此外,這些債務可能給此後的經濟擴張帶來壓力。

許多經濟學家認為,低利率將有助於美國控制激增的債務。他們還稱,高企的私營部門債務可能引發一段節儉期,如果企業和個人試圖通過抑制投資和支出來重建儲蓄,這將減緩經濟復甦步伐。

加州大學戴維斯分校(University of California Davis)的經濟學家和歷史學家Alan Taylor說:「民眾、企業和政府都面臨著負面衝擊,應對暫時衝擊的教科書般的做法是通過舉債來緩解衝擊。」Taylor研究了14世紀黑死病疫情對經濟的影響。

現在舉債相當於把經濟活動從未來轉移到現在,稍後再把錢還上。Taylor說:「就復甦路徑而言,確實有一些事情會讓你操心。」

過去的危機和美國政府債務積累導致了稅制的改變和通脹的劇烈波動。在私營領域,債務負擔可能成為倒閉的公司和在其行業中更具主導地位的公司之間的分界線。

由於各州實施平衡預算以避免巨額債務,未來幾周可能動用應急資金,隨後可能迅速轉向削減成本,以在經濟低迷時期保持預算平衡,這種做法會給經濟帶來壓力。

穆迪分析(Moody's Analytics)預計,接下來將有900億至1,250億美元的此類減支或增稅措施出台,全美各地受到的影響並不均衡。該公司說,紐約州、密西根州、西維吉尼亞州、路易西安那州、密蘇里州、懷俄明州和北達科他州尤其脆弱。

美國聯邦準備理事會(簡稱:聯準會)將在引領美國擺脫債務激增浪潮中發揮關鍵作用。聯準會可以左右償債成本,左右通脹是否出現,左右銀行和其他金融機構能否承受國家要求的放貸負擔。

儘管對於決定自身資產負債表規模應擴大到何種程度、應何時縮減及如何縮減,聯準會仍面臨著一些挑戰和不確定性,但至少到目前為止,聯準會因快速採取行動實現信貸的大範圍覆蓋,贏得了美國總統川普(Donald Trump)及許多經濟學家和投資者的高度評價聯準會上周四又宣布了新舉措,為2.3兆美元的貸款提供支持。

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