「可以搶反彈,但千萬記得跑!」股市達人示警:這次恐怕是長期熊市

2020-04-22 07:20

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美股反彈看似令市場振奮,其實實體經濟千瘡百孔,才是華爾街下場風暴源頭。(美聯社)

美股反彈看似令市場振奮,其實實體經濟千瘡百孔,才是華爾街下場風暴源頭。(美聯社)

你應該知道的是:繼美股連續多次熔斷之後,石油期貨一口氣跌到負值,走勢更令投資人目瞪口呆,股市達人陳彥文示警,既然經濟不可能立刻重回原貌,這次下跌可能是股市進入長期熊市的序曲,一廂情願博反彈者,千萬要拿捏退場時機。

經過二、三月的恐慌之後,最近幾星期,市場對於疫情的擔憂似乎有逐漸降溫的趨勢,市場大幅度的上漲,收復了半數以上的失土,低點以來超過20%的漲幅,讓很多人高喊空頭已結束,多頭回來了。

在聯準會宣布實施無限QE以救市之後,市場對於利空的反應,幾乎都是大漲;雖然美國的失業人口和新冠肺炎病例人數仍舊大增,但聯準會決定在特定條件下,連垃圾債也購入,流動性氾濫把市場不斷推高,股市的走勢就像疫情即將結束一般。

這陣子常聽到一句話:「不要對抗聯準會」,但難道央行只要按下印鈔機的啟動鍵,經濟就可以快速地恢復?如果上述為真,那麼經濟危機這個詞根本就不應該存在。

巴菲特的左右手,查理‧孟格(Charlie Munger)在接受訪問時提到:「我不認為我們會出現長期的大蕭條,政府會採取積極的舉措,以避免落入大蕭條那時的窘境。但我們會面臨一段混亂的時期,聯準會的印鈔行為將會有後遺症。」

史上最強投資組合查理‧蒙格和華倫‧巴菲特
史上最強投資組合:查理‧蒙格和華倫‧巴菲特,彼此經常激盪出投資智慧的火花

無限量QE 副作用必定驚人

救市要錢,財政支出要錢,給企業紓困也要錢,財政部只能不停地發債;聯準會最近的角色,已經從最後的貸款人變成了最後的買家,所有發行的國債,聯準會照單全收。債務貨幣化(編按:意指透過不斷增發貨幣、以通膨手段讓原來額度的債務變得相對縮水,因而容易償還)短期似乎成功拯救了股市於水火之中,但你相信這波疫情即將結束,經濟會在短期內回到正軌,就像疫情還沒有發生前一樣嗎?

美國受到武漢肺炎疫情嚴重衝擊(美聯社)
美國受到武漢肺炎疫情嚴重衝擊,千萬人失業(美聯社)

縱使川普聲言要在近期重啟經濟,但這可能會造成疫情再度擴散;不重啟經濟,持續停擺對未來的影響難以估計。眼前沒有好的選擇,只能兩害相權取其輕。我個人的看法是:不要對抗美聯儲,但更不要對抗常識。

這波疫情的影響不會在一兩個月內就完全消失,將會有越來越多的人失業,越來越多的企業撐不下去,經濟需要花相當長時間重塑,我們面臨的不是小修正,而是潛在的長期熊市,回顧2000年和2008年的科技泡沫破滅和金融海嘯,過程中不乏大反彈,要搶反彈不是不行,但要記得離場。


作者為知名投資人,著有麥克風的股市求生手冊

本文獲授權轉載自麥克風的市場求生手冊,未經同意不得轉載

責任編輯/周岐原

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