油價反彈,該怎麼布局?股、債、ETF三大標的,投資心法一次看懂

2020-05-07 13:20

? 人氣

國際油價4月間大幅波動,期貨甚至以負值結算,令投資人震驚不已(AP)

國際油價4月間大幅波動,期貨甚至以負值結算,令投資人震驚不已(AP)

你應該知道的是:當6月原油期貨報價回升至每桶23美元,下次結算時會不會又出現負油價「奇景」?假設行情不再破底,現在該布局什麼相關資產?作者解析三種投資人最常接觸的標的,並一一介紹其風險與機會何在。

現在談「負利率」,或許你已絲毫不會驚訝,談「負油價」可能才會讓投資人提起興趣來。畢竟,這議題才是搗亂金融市場的頭號黑天鵝。

新冠病毒疫情衝擊全球經濟,原油需求下滑之際,沙烏地阿拉伯、俄羅斯為了爭奪市占,不惜讓減產協議破局,供過於求的陰霾令油價進一步斷崖式下跌,甚至讓美國原油期貨價格出現史上第一次負值結算:4月20日,美國WTI原油期貨5月合約價暴跌逾300%,自每桶18.27美元暴跌至結算時的-37.63美元。 

簡單來說,「負油價」就是「你買油,我貼補你運費」,因為原油供過於求,已無足夠倉儲空間,大量沒有實際需求的投資人(對沖基金等)因無法以現貨交割(領取實體原油),只能在到期日前貼錢拋售,才會導致這種空前未有的價格出現。

而油價跌至史上新低,也讓不少有意逢低入場的投資人躍躍欲試。不過除了拿捏進場時點,選擇以何種工具布局低油價商機,如何操作,都會帶來截然不同的報酬,無論是想買進相關股票、ETF或債券,都務必先做好功課。

石油ETF:海外與國內操作方法大不同

自油價崩跌以來,最受國內投資人矚目的莫過於石油ETF了。以交易量最大的元大S&P石油正2(00672L)為例,今年淨值兩度達到下市標準前,都因金管會為期信基金增訂豁免規定而解套,直至今年9月底前都不會下市。 

儘管如此,今年以來元大S&P石油正2 ETF的溢價幅度數度超過400%,等於投資人見油價低迷,不惜「賭一把」以超過4塊錢去買進只值1塊錢的資產;加上金管會改變遊戲規則,極可能讓更多堅信短期油價反彈,或選擇攤平到底的投資人繼續「賭」下去,最終他們是否願意認賠,恐怕將繼續引發爭議。

國內石油ETF溢價幅度驚人,以當前市況波動,投資人不宜過度盲目、一味搶進(資料來源:作者提供)
國內石油ETF溢價幅度驚人,以當前市況波動,投資人不宜過度盲目、一味搶進(製表:張舒婷)

 「現在買進原油ETF,即使看對方向,還是很可能賠錢。」台灣ETF投資學院創辦人李柏鋒指出,原油ETF主要是外資、法人短期操作原油期貨及塑化業個股時的對沖工具,相關期貨、槓桿、反向ETF本來就不適合長期持有,一般投資人更不宜持有超過一周;即使油價走低,但要在這麼短的持有期間內追求獲利,等於要猜對暴漲暴跌時機,難度甚高,尤其油價現階段波動仍大,仍不建議貿然買進。

由於近期國內石油ETF風險過高,許多投資人將眼光轉向海外交易的石油ETF,最具代表性者為USO(美國石油ETF)、USL(美國連續12月原油期貨ETF)。專家普遍認為,有意長線布局的投資人,現在買進USL比USO更合適。

關鍵字:
風傳媒歡迎各界分享發聲,來稿請寄至 opinion@storm.mg

本週最多人贊助文章