全球經濟將如何走出衰退?BBC分析V、U、W、L四大模式

2020-05-13 16:12

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(BBC中文網)

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疫情之下社會停擺,數億工人丟掉工作,金融市場一瀉千里。新冠病毒將全球經濟送入重症監護。

儘管各國政府投入數以兆美元計算的超大急救包、推出銳減利率等措施,但是,等著我們的,可能仍然是1930年大蕭條以來最嚴重的經濟萎縮。

這一波衰退將持續多久?世界經濟將如何康復?答案,或許可以從4個英文字母中著手尋找:V、U、W、L。

回顧歷史,經濟學家常用這4個字母給經濟危機貼標籤,描繪經濟活動比如失業率、經濟產出等的升降趨勢。

過山車
 

V型——最理想的結果

V型常被看作最理想模式。經濟活動驟降,觸底後迅速反彈。

收縮或許只持續幾個季度,之後開始增長,短期內經濟重返到衰退前水平。

歷史上,V型經濟復蘇的典型代表是1953年的美國。二戰後經濟的持續蓬勃發展被高利率拖垮,美國快速跌入衰退,但是不到一年後重振,重新開始高速增長。

經濟
 

新冠預測:

V型模式被普遍看作最理想的結果。疫情在全球暴發初期,更多經濟學家持這種觀點。中國疫情被控制之後經濟似乎以相當速度反彈,也給V型模式背書。

但是,V型復蘇的前提是防疫不僅要見效、更要很快見效。

紐約標普全球首席經濟師格魯恩瓦爾德(Paul Gruenwald)告訴BBC,「如果社交疏離限制很快解除,或者研發出疫苗、特效藥,我們或許可以很快回歸正軌。」

另外,許多國家政府已經推出大手筆急救包,爭取從下半年開始最快、最大程度地收回失地。

中國工廠
中國工廠已經復工,但是中國經濟遭受疫情嚴重打擊,第一季度GDP同比跌幅將近7%

U型——最可能的結果

與V型類似,但是低谷持續時間更長。

這種模式下,GDP可能會連續收縮幾個季度、甚至幾年,然後緩…..慢……恢復到下跌前的水平。

歷史上,1970年代的美國曾經出現過U型衰退。1973年初,美國經濟開始快速收縮,之後近兩年持續萎靡,1975年才恢復到衰退前的發展水平。

2000年代中後期美國的「大衰退」也是一個例證。2007年12月到2009年6月,正式衰退持續19個月,恢復增長後好幾年就業率才達到衰退前水平。

經濟
 

新冠預測:

U型模式是當下不少經濟學家的選擇。如果疫情持續時間更長,那麼直到今年年底、甚至明年年初經濟才能起步恢復。

標普預測,2020年全球經濟下跌2.4%,2021年增長5.9%。格魯恩瓦爾德說,現在看起來更可能是個U,或者說一個底部寬寬的U,「我們能收回大部分失地,但速度更慢。」

穆迪投資者服務公司副總經理杜格爾(Elena Duggar)也有同感,「下半年不可能全部收回上半年損失的經濟產出。」但是她也表示,注意到來自中國的正面消息:中國已經開始解封, 工廠復工。取決於行業,有報告說,產能恢復在45%-70%之間。

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