整天想著買低賣高,套牢就加碼攤平…投資比投機還危險,為何散戶總學不會?

2020-06-09 07:50

? 人氣

多數投資人之所以賠錢,都是因為在「投資」與「投機」兩者之間徘徊。(示意圖/geralt@pixabay)

多數投資人之所以賠錢,都是因為在「投資」與「投機」兩者之間徘徊。(示意圖/geralt@pixabay)

你應該知道的是:早在70年前,投資大師葛拉漢(Ben Graham)就在他的著作中寫到:「當你購買股票時,清楚區分是投資或投機行為,永遠都有幫助。」只不過這兩者究竟有何分別,對於許多人來說始終是個大哉問,如果無法釐清自己的心態,其實投資比投機還更危險。

大家若被問到投資與投機間的差異,應該最明顯的聯想就是「價值派」等於投資;而「技術派」、「籌碼面」…等與公司營運較無直接相關的,則是投機。其實學者對於投資及投機也沒有一個字典般的定義,筆者亦無意深入討論辯證兩者間的性質差異,因為這樣會讓短短一篇文章變成三篇。我想直接藉多數人以為的「時間劃分」來區隔兩者,多數人認為「持有的越長,就是投資;反之則是投機」。

好,利用這個「認為」,我們可以較為深入地討論。若要我在這個架構下描述何為投資?那我會說:「只有在以永續持有為目的的前提下進場買進、並長期持有,與公司的盈利甘苦與共,才稱得上是投資。」排除以上的做法,充其量就只能稱得上投機罷了。

大家不要誤會,我對投機這個詞是沒有貶意的,可能中文成語中有個「投機取巧」一詞,多數人才會誤把「投機」當成一個貶意詞。投機其實涵蓋的範圍就廣了許多,短期的價差交易(低買高賣)屬於投機一環當然就不需要再多提,就連那種持有時間很長…例如0050在五年前用70元買進、現在用90元賣掉?這是投機。二十年前用70元買的2409友達,到現在還沒解套、所以一直抱著?這還是投機…族繁不及備載。只要心態不是與公司生死與共的,那還真稱不上什麼偉大的投資。

所以投資的危險在哪裡?投機又安全在哪裡?照理來說這兩個不是應該反過來嗎?因為想追求穩定而投資、想追求高報酬所以冒著高風險投機?我得說,這觀念真的錯了,且聽我娓娓道來。

台股投資人心中幻想「股票投資」的做法是,在某個相對便宜的價格買入某公司股份,並在上漲時出脫(其實有出脫打算基本上也不能稱為投資,但為寫文方便,姑且算之)。這樣的做法聽起來低買高賣,實在掌握了獲利唯一真訣,但問題就在於,如何評估這檔股票是高還是低?

普羅大眾最常拿來參考的指標就是「過去的股價」:以前一張要花130萬元,現在只要90萬元?便宜!以前曾經漲到50元的股票現在只要30元?便宜!所以你看到了宏達電一路從1300元跌到了900元,一堆人覺得便宜而買進,結果現在跌到25元;中鋼從50塊開始買,買到現在只剩19元…。

要知道,當一間公司從最高價剛下跌一些的時候,獲利狀況是極佳、本益比是極低的,不僅會引誘一堆拿歷史股價當標竿的「投資者」前來接盤,還會吸引一堆用本益比或ROE等等拿財務數據當依歸的「投資者」前來投資。

關鍵字:
風傳媒歡迎各界分享發聲,來稿請寄至 opinion@storm.mg

本週最多人贊助文章