華爾街日報》投資者拋開擔憂?市場「融漲」現象大增 分析師憂新一波衝擊

2020-07-31 09:00

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新冠疫情大衝擊,股市波動劇烈,投資紀律不把持將會讓你錯過暴漲時機。(圖:flickr)

新冠疫情大衝擊,股市波動劇烈,投資紀律不把持將會讓你錯過暴漲時機。(圖:flickr)

股市、債市和大宗商品市場已同時上漲四個月,且上漲幅度為有記錄以來最高,凸顯出2020年經濟放緩期間市場反彈的廣度。

截至23日,標普500指數和標普GSCI大宗商品指數自3月底以來均上漲了25%以上,而彭博巴克萊美國綜合債券指數(Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index)同期上漲了3%以上。根據道瓊市場數據(Dow Jones Market Data)回溯至1976年的分析,如果漲幅在7月最後一周保持不變,將是這些指標首次在四個月內均出現如此高的漲幅。

投資者和分析師將金融市場的普遍上漲歸因於對政府和央行刺激計劃的信心、疫苗研發的希望,以及投資者押注疫情危機將為一些規模龐大但靈活、實力雄厚的公司帶來機遇,儘管困境加劇的其他某些公司將受損。市場普遍上漲促使許多先前持懷疑態度的投資者減少謹慎的押注,加入到這波上漲行情中,為漲勢提供了進一步的動力。

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許多投資組合經理都認為,鑑於市場預計經濟狀況將得到改善,加之決策者成功地解凍了對美國企業至關重要的債市,上述漲勢是合理的。與此同時,有些分析師看到部分市場領域近來出現了 「融漲」跡象,科技股尤為如此。所謂融漲是指,投資者買入某些資產在很大程度上只是因為這些資產的價格在上漲。目前,對於從蘋果公司(Apple Inc.)之類大型科技股到貴金屬白銀等,交易員正紛紛趁勢而上。

這種強勁漲勢令分析師感到忐忑,他們擔心如果市場或全球經濟面臨新的衝擊,這些投資的價值會突然同步下挫。在年初市場動蕩期間籌到大量現金的投資者,他們加大看漲押注的同時,也在為對沖此類押注付出更高的代價。

Sunrise Capital Partners的首席投資官Christopher Stanton表示:「人們爭相跳上這列火車,他們同時也在尋求為自己的投資組合加入其他東西,以便為清算日的到來做好準備。」 Stanton正押注美元走弱,他預計美國聯邦準備委員會(聯準會)的刺激計劃將繼續削弱美元,並提振從股票到以美元計價的大宗商品等投資。

他警告說政府或央行政策的不確定性可能會衝擊市場,並指出11月的美國總統選舉是可能帶來逆轉的潛在導火線之一。許多投資者都擔心,穩獲民主黨總統候選人提名的拜登(Joe Biden)如果當選總統,將提高公司稅。

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