風評:國際金融詭譎多變 台灣今年不升息了

2015-03-13 12:10

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央行總裁彭淮南昨日在立法院說「台灣貨幣政策不必然要跟隨美國步伐」,代表今年央行不升息了。面對全球貨幣戰,台灣只能以不變應萬變。圖為昨日彭淮南在立法院答詢。(林韶安攝)

央行總裁彭淮南昨日在立法院說「台灣貨幣政策不必然要跟隨美國步伐」,代表今年央行不升息了。面對全球貨幣戰,台灣只能以不變應萬變。圖為昨日彭淮南在立法院答詢。(林韶安攝)

本周是國際金融詭譎多變的一周,歐洲開始QE(量化寬鬆)、希臘問題惡化,亞洲的泰國、韓國突然降息,引發貨幣戰爭之疑慮;美國傳出年中啟動升息,讓美股大跌。看起來,今年的國際金融市場不會太平靜。

歐洲央行(ECB)的QE從周一起進場,以每月600億歐元的速度,執行預計規模將達1.1兆歐元的購債計劃。歐洲的QE讓歐元匯率直直落─這也是其目的之一,要藉此增加歐洲出口競爭力來提振經濟,預料上半年內,歐元很快就要貶到與美元成為1比1的匯率。

被認為是歐元區病夫、也是最大「亂源」的希臘,問題日益嚴重。原本以延長紓困4個月取得的時間,看起來也益處不大。希臘並未正視現實與問題,本周希臘總理齊普拉斯再提要德國賠償希臘二戰的損失,周四他又說就算沒有援助款,希臘一樣可履行償債義務─但所有人都知道這是不可能的。

顯然希臘新政府是以對內的民粹訴求、而非對外的專業與協商面對經濟與紓困問題。希臘的作法,讓希臘的大金主德國生氣,民間要求把希臘趕出歐元區的聲音會更高漲。希臘問題的解決明顯往悲觀、負面發展,幾個月後,歐元區大概又要迎來再次的震盪與風險。

在2月底、3月初,中國、印度2大經濟體都降息寬鬆後,本周先是泰國、後是韓國,也無預警式的快速降息,華爾街日報立即以「貨幣戰即將在亞洲開打?」為題報導。今年以來已經有20多個國家降息,勢力龐大的G20超過半數走入降息循環中,貨幣戰爭確實是已「有影」,還會有多少國家加入─特別是中國是否會讓人民幣大幅貶值,這對全球金融市場與經濟會產生多少影響與震盪,將是未來最值得關注的焦點。

在國際一片寬鬆聲中,美國算是特例,不但美元持續走強,結束QE後的升息時間,也被認為可能在年中即啟動─但也未必。如克魯曼等經濟學者已開始大聲呼籲聯準會不要太快啟動升息,否則可能打斷復甦腳步。未來幾個月美國是否能繼續維持強勁復甦態勢、美國國內的通膨鷹派與鴿派的勢力消長,將決定啟動升息時機。而全球金融市場,無可避免的要持續受此議題的牽動。

在國際金融市場震盪中,台灣大概只能「不變應萬變」。全球都在寬鬆,甚至台灣最主要的競爭對手韓國從去年下半年起,已3次降息,台灣央行不可能啟動升息。央行總裁彭淮南昨日在立法院說出:「台灣貨幣政策不必然要跟隨美國步伐」,已經明確表態,今年內該不會升息了。而一句「匯率重於利率」,也透露央行的重點會在匯率調控上;台幣匯率升值打擊出口,貶多又不好,最後也只能看韓國動態跟著競貶。

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