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川普痛批Fed升息太快「根本瘋了」 彭博社:市場或許同意川普對聯準會的看法

2018年10月11日,美國股市暴跌(AP)

2018年10月11日,美國股市暴跌(AP)

美國股市10日暴跌,道瓊工業指數重挫831點、那斯達克指數收低315點、標普500指數收低94點,是8個月以來最慘的一天,《路透》指出,美股大跌可能威脅到全球企業信心和投資。美國總統川普當天抨擊聯準會(Fed)升息速度太快,「已經瘋了」,美國權威財經媒體《彭博社》11日從股市、投資人情緒、債券、人民幣匯率等面向分析,表示「市場或許同意川普對聯準會的看法」。

美國股市悲慘的一天

美國聯準會(Fed)9月26日升息一碼,為今年第3次升息,美股與債券面臨壓力。美股10日收盤,道瓊工業平均指數(DJIA)收跌831.83點或3.15%,報25598點,創8月16日以來收盤新低。標普500指數(S&P 500 Index)跌94.66點或3.29%,報2785點,創2月8日以來收盤新低。納斯達克綜合指數(Nasdaq Composite index)狂跌315.97點或4.08%,報7422點,創7月3日以來收盤新低,也是2016年6月24日以來的最大單日跌幅。

2018年10月11日,美國股市暴跌(AP)
2018年10月11日,美國股市暴跌(AP)

《彭博社》(Bloomberg)指出,對金融市場來說,「升息」並非壞事:從2015年12月開始,聯準會開始調高聯邦基金利率(Federal Funds Rate),標普500指數上升約40%。

投資人恐懼指標達到6個月來最高點

除了聯準會之外,許多因素也會影響投資人情緒,包括美中貿易戰、中國經濟成長放緩、義大利可能爆發的債務危機、上升的油價等。

2018年10月11日,美國股市暴跌(AP)
2018年10月11日,美國股市暴跌(AP)

芝加哥選擇權交易所波動率指數(VIX)的暱稱是「恐懼指標」(fear gauge),VIX在10日創下6月以來的最大升幅,也攀升到4月初以來的最高點。《彭博社》指出,交易者支付的VIX即月期貨合約(front-month VIX futures contracts)交易價格高於次月合約,而且權利金達到4月以來的最高。一般來說,長期合約交易價格會高於短期合約,因此目前的情況並不尋常,《彭博社》指出這是因為美股的長期前景變得更不確定,換言之,交易人對股市近期前景感到憂慮。

美國債券

美國10年期債券殖利率(yield)不斷上漲,2年期債券殖利率也觸及2008年以來的高點,引發市場恐慌。《彭博社》指出,美股重挫,債券需求理應大增,目前情況卻並非如此:3年期債券的認購比率(bid-to-cover ratio,可象徵買氣)為2009年來第2低,10年期債券的認購比率達今年第2低。

2018年10月11日,美國股市暴跌(AP)
2018年10月11日,美國股市暴跌(AP)

《彭博社》說,這個情況可能是美國11月期中選舉帶來的負面影響,因為屆時無論是共和黨或民主黨掌握眾議院與參議院,債券投資人都不可能迎來有利結果:美國總統川普(Donald Trump)曾提出1兆美元的基礎建設計畫,如果民主黨屆時掌握眾議院,眾議院議長更有可能會提出類似規模的建設計畫法案;如果共和黨繼續掌控眾議院,那麼川普政府新的減稅計畫更可能過關,而無論是何種結果,債券供給都可能增加。

美元兌人民幣匯率貶破7元

除了聯準會之外,市場最讓人擔憂的因素是中國。中國經濟成長走緩,這顯示美中貿易戰正在發酵,北京當局讓人民幣緩慢走貶,美元兌人民幣匯率從今年3月的1:6.2431貶至10日的1: 6.9242,目前中國政府可能會讓美元兌人民幣匯率貶破7元大關。

2018年中美貿易戰,美國大豆(AP)
圖為美國大豆。2018年中美貿易戰開打,中國經濟成長走緩(AP)

中國央行前顧問、中國社科院學部委員余永定近日在《中國證券報》寫道:「對貨幣當局而言,這意味著即使美元兌人民幣匯率跌至7以下也必須堅持不干預政策。只要有了這種忍耐,匯率制度改革就可能最終大功告成。」《彭博社》引述西班牙對外銀行(BBVA)駐香港亞洲首席經濟學家夏樂指出,余永定的文章可能是中國政府要讓市場做好準備,迎接美元兌人民幣匯率跌破7元,但這可能讓全球金融環境陷入新危機。

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