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閻紀宇專欄:美國股市氣勢如虹 但經濟病灶揮之不去──川普總統

美國總統川普(AP)

美國總統川普(AP)

年關將近,美股坐上雲霄飛車,繼連日大跌之後,道瓊工業指數26日飆漲超過1000點,帶領標普500與納斯達克大舉反攻,華爾街在「熊市」懸崖邊緣緊急煞車,投資人從良好的經濟基本面重獲信心。

儘管如此,美國經濟與財政的最大病灶──川普總統──並未消失。

美國傳奇記者伍華德(Bob Woodward)今年9月出版《恐懼:川普入主白宮》(Fear: Trump in the White House)一書,引述前白宮國家經濟委員會主任科恩(Gary Cohn),川普雖然出身企業界,但對國家經濟事務欠缺基本理解:有一回討論國債問題,川普提出的解方是:「啟動印刷機印鈔票就對了。」無知的程度讓高盛(Goldman Sachs)出身的科恩大感驚駭。

美國傳奇記者伍華德2018年的新書《恐懼:川普入主白宮》(AP)
美國傳奇記者伍華德2018年的新書《恐懼:川普入主白宮》(AP)

川普威脅聯準會決策獨立性

這樣的無知近來展露無遺,最嚴重的就是川普威脅聯準會(Fed)決策的獨立性。他屢次上推特大罵「聯準會像蹩腳的高爾夫球員」「聯準會是美國經濟唯一的問題」,還與幕僚討論開革Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)的可能性。

Fed今年4度升息的政策、對經濟前景超乎尋常的樂觀,的確讓許多經濟學家與分析家不以為然,要求Fed暫緩量化緊縮(quantitative tightening)腳步的呼聲此起彼落,但這與政府直接干預Fed政策、動搖Fed獨立性是兩回事。

美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)(AP)
美國聯準會(Fed)主席鮑威爾(Jerome Powell)(AP)

川普一再放砲,擊沉的不是Fed,而是股市。迫使財政部長馬努欽(Steven Mnuchin)與白宮經濟顧問委員會主席哈塞特(Kevin Hassett)出面掛保證:鮑威爾的主席之位百分之百穩如泰山。

但是馬努欽另一項信心喊話卻弄巧成拙,他公開表示他日前與美國六大銀行的執行長通電話,確認他們有充裕的流動性(liquidity)可持續進行放貸。此話一出,反而讓市場大感震驚:我們要開始擔心資金流動性了嗎?政府是否hold住了某些我們應該知道的資訊?

20180503-美國財政部長馬努欽率領美國貿易代表團抵達北京,共同協商避免中美貿易戰。(美聯社)
美國財政部長馬努欽(美聯社)

無能財長「穩如泰山」國之重臣先後求去

馬努欽去年2月上任以來,各方對他能力(甚至官箴)的質疑一直沒有停過,現在居然自己捅摟子「衝康」股市,據傳連川普都大表不滿,此外又加上他當初力薦鮑威爾接掌Fed的舊恨,結果華府開始傳言:真正位子不穩的人是馬努欽。於是哈塞特又得出面掛保證:馬努欽的部長之位百分之百穩如泰山。

其實只要繼任人選覓妥,馬努欽去職未必是壞事。但川普政府成立兩年不到,白宮旋轉門轉得像風火輪,最近又有兩項重大人事異動──白宮幕僚長凱利(John Kelly)國防部長馬提斯(Jim Mattis)都將在年底前去職,雖然看似與財經事務無直接關聯,但是同樣令市場優心:凱利與馬提斯都是敢於對川普忠言逆耳、敢於為理念原則力爭的國之重臣,兩人去職之後,華府高層氛圍將全然改變,恐怕再也無人能夠遏制川普衝動行事,而且是淺薄、無知、只顧眼前利益、政治(基本盤選票)高於一切的衝動。

2018年12月20日,美國國防部長馬提斯(Jim Mattis)宣布辭職,這是他的辭呈(資料照,AP)
2018年12月20日,美國國防部長馬提斯(Jim Mattis)宣布辭職,這是他的辭呈(資料照,AP)

聯邦政府停擺、

人事異動之外,川普政府的政務也是亂象叢生。川普吵著要國會編列50億美元(新台幣1500億元)預算,用來興建根本並非當務之急的美墨隔離牆,用來討好極右派基本盤選民。民主黨與共和黨溫和派當然拒絕拿民脂民膏埋單,結果川普寧可讓預算案住進加護病房,讓聯邦政府大部分機構停擺,眼看著耶誕節過了,跨年夜到了,府會談判沒有任何進展。

政務之外,川普本人也越來越予人坐困愁城、四面楚歌之感。針對他本人、親信與團隊是否在2016年總統大選中勾結俄羅斯的「通俄門」(Russiagate)調查工作,還有他在大選期間涉嫌指使律師對至少兩位婚外情女子付封口費、因此可能違反聯邦選舉法規的案子,都將在新的一年逐漸收網。他本人與家族在民間的主要事業,現在幾乎都是司法調查的對象。

而且,明年1月3日上任的第116屆國會,眾議院將改由磨刀霍霍的民主黨當家,從司法委員會到情報委員會,都將針對川普所涉各案舉行調查聽證會。民主黨左翼一直主張對川普發動彈劾,目前看來機率不高,就算成案也過不了參議院那一關。

2018年12月11日,民主黨眾議院領袖裴洛西(左)在白宮與美國總統川普(右)與副總統彭斯(中)會晤。(美聯社)
2018年12月11日,民主黨眾議院領袖裴洛西(左)在白宮與總統川普、副總統彭斯會晤。(美聯社)

調查官司纏身,缺乏重臣輔弼,這樣的總統如何治國理政?

新的一年,調查與官司纏身、沒有重臣輔弼、淺薄無知卻自信滿滿、輕忽細節卻相信直覺的川普,如何能夠日理萬機?川普自2017年1月上任以來,美國財經界基本上是在華爾街與華盛頓之間、在川普胡言亂語的推文與實際經濟數據之間,設置一道防火牆。如今看來,這道防火牆就快被燒穿了。

新年之初,財經界最關切的將是中美貿易戰談判進展,美國一個次長級的代表團將在明年1月7日前往北京,與中國財經官員會談。外界期盼雙方能在貿易戰「停火期」3月1日截止之前談成協議。如果談判破裂,以川普將貿易視為零和(zero-sum)遊戲、將順差/逆差視為生意賺/賠的見識,以及強烈的保護主義傾向,這場貿易戰與關稅戰的外溢效應恐將泛濫成災,全世界沒有幾個國家能夠性倖免。

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