新新聞》 豬年股市穩健求勝,從殖利率角度布局,長線可留意5G概念股

2019-01-10 18:00

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中國智慧型手機市場出貨狀況慘澹,為全球十大手機市場衰退幅度之首。(柯承惠攝)

中國智慧型手機市場出貨狀況慘澹,為全球十大手機市場衰退幅度之首。(柯承惠攝)

邁入二○一九年之初,台股行情猶如洗三溫暖般,先是因美國蘋果(Apple)下修財測,導致台積電、大立光等蘋果概念股領跌,造成加權股價指數在前三個交易日便跌掉三四四.九點。然而,就在股市投資人驚魂未定之餘,美國聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)一席「隨時準備在必要時刻調整貨幣政策」的相關言論,適時激勵投資人的信心,一月七日台股單日就大漲二○七.七九點。

中國經濟走緩比預期更嚴重

就技術面來看,一九年一開盤沒多久,台股就跌破一八年十月股災低點九四○○.六九點,促使線型持續走空疑慮攀升。影響所及,多數投資人的心態也轉趨保守,在多方力道減弱的情況下,投資人不宜追高,投資操作上以逢低買進為佳。

基本面方面,目前全球許多研究機構,包括國際貨幣基金(IMF)在內,陸續調降全球及台灣一九年的經濟成長率。在經濟成長疲弱下,國內許多法人評估上市公司的獲利年增率,恐從一八年的一○%至一二%下降至一九年的○%至三%。

值得一提的是,中國人民銀行突然在一月四日無預警地宣布調降存款準備率一個百分點,表面上看起來像是因應年關資金吃緊的季節性因素,但由於這次降準的力道大於以往,背後似乎隱含著中國經濟走緩的情況較外界預期得更加嚴重。

中國經濟狀況其實可以從汽車與智慧型手機的銷售狀況約略看出些端倪。一八年一至十一月,中國汽車銷售約二五四二萬輛,較一七年同期減少近一.六五%。市場普遍預期,中國汽車市場在經歷連續二十六年的正成長後,一八年首度面臨衰退的窘境。

智慧型手機幾乎已是許多民眾的生活必需品,根據市調機構Canalys資料顯示,一八年第三季中國智慧型手機出貨量僅約一億支左右,為全球十大手機市場衰退幅度之首。更令人擔憂的是,Canalys指出,中國智慧型手機市場出貨狀況至今沒有任何改善跡象。

回過頭來看,蘋果股價這一波自一八年十一月以來的修正,與中國市場銷售不如預期也有很大關連性。事實上,蘋果執行長庫克(Tim Cook)自己也坦言:「蘋果沒有預見到大中華地區的『經濟減速程度』。」值得注意的是,過去幾年台股在多頭市場中,蘋概股一直扮演多頭總司令角色,如今蘋果光環消失,也讓人對一九年指數高點不敢過度樂觀。

可留意殖利率在六%以上的個股

富邦投顧預估,若以股價淨值比(PBR)一.三七至一.六七倍做預估,一九年台股加權股價指數應該會落於八五○○點至一○五○○點之間。若依此來看,目前指數的位置剛好卡在中間,投資操作困難度不低,持股水位不宜過高。根據光寶董事長宋恭源等電子業大老的說法,目前電子業第一季景氣能見度偏低,可能要等到第二季才有機會好轉,倘若第一季指數進一步探底,或許是逢低布局的時機。

群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示,中美貿易關係演變、聯準會升息步調、外資籌碼動向等,仍將持續牽動接下來的台股表現,因此在台股布局方面,建議仍以選股為主;而在市況趨勢未明之際,殖利率仍是台股的重要支撐,建議可從殖利率的角度進行布局,可留意殖利率在六%以上的個股。倘若相關個股一九年獲利前景依舊看好,股價應會有所表現。

說穿了,一九年股票投資基本上就是要找獲利根底穩的企業。根據法人研究,包括紡織、自行車、5G、車電及半導體IC設計等,都存在不少這樣的投資標的。

沈萬鈞進一步指出,電子產業方面,建議可持續關注5G與人工智慧(AI)相關類股,其中5G平台布建基礎建設,將有助於伺服器、交換器、IC需求長線增溫,射頻元件的需求也將受到帶動。若再從更長遠的角度來看,5G的發展有助大幅提升資訊傳輸速度,產業結構也將因新技術的利用有更進一步發展,有助推動物聯網、自動駕駛等應用,包括電動車相關供應鏈亦可關注。

一線伺服器機殼廠適合長線投資

綜合法人的觀點,伺服器機殼廠商勤誠興業或許是一個不錯的長線投資標的。勤誠一八年第四季營收持續維持在歷史高檔,以一八年前三季每股純益(EPS)已達三.○八元的情況推估,一八年EPS超越一七年三.八元的機率相當高,一九年可望繼續配發三元的現金股息,目前股利殖利率(股利/股價)超過六%。

目前勤誠對一九年第一季營運展望偏向保守,但長線來看,受惠於AI、物聯網、大數據等創新應用,全球伺服器未來五年成長趨勢明確,勤誠屬一線廠商,應是主要受惠者,四十元附近是不錯的長線買點。

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