股價越跌越敢買,你才能加速變有錢!老手真心話告訴你:為何面對股災散戶更應該高興

2021-03-23 15:39

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2021股災會再來嗎?(示意圖/取自Unsplash)

2021股災會再來嗎?(示意圖/取自Unsplash)

編按:股市變幻莫測,市場可能會因為一些好消息而上漲一段時間,同時也會因為壞消息而瞬間跌回底部,這是人人皆知的道理。但要如何在市場失去理智時仍能賺錢,可就是一大考驗了,《讓散戶賺起來》的作者菲爾‧湯恩(Phil Town)說,「事實上,當你在低點越敢買,你就能越快變有錢!」

如果我們將「熊市」定義為,尚未到達前一個「牛市」高點的市場,我們就會得到一個非常有趣的牛市與熊市的模式。

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(圖/樂金文化)
(圖/樂金文化)

熊市是深灰色部分。牛市是淺灰色部分。有時候,我們可能不知道我們正處於一個長期的熊市,直到我們回顧才知道。但有時候,我們能很明顯的知道。就像現在。這一輪熊市始於2007年10月,道瓊工業平均指數在歷史上最長的牛市出現後,從14,500點的高點回落。我們盡情狂歡。而現在,我們要付出代價了。

在我看來,這個模式告訴我們,這個市場在很多很多年之內,都不會超過14,500 點的可能性很大。也許是15 年,或更久。也許市場會與1929 年到1955 年這段期間的紀錄差不多—股市在1929 年達到高點,並在此後26 年當中都沒有回到那個高點。無論如何,重返牛市所需的時間,可能比我們大多數人所期望的還要長,而指望股市普遍上漲的投資策略,可能不會帶來多少投資報酬率

舉例來說,如果道瓊工業平均指數需要18 年,才能從9,500 點永久性的回升至14,500 點以上,那麼從1998 年到2028 年這30 年,平均年化報酬率將大約為1%。這個報酬率不是很好。這也不是你的財務顧問所期望的。

也許是我太悲觀了,但這比起為了達到預期的8% 年化報酬率,市場要在接下來的九年裡,成為每年保持19% 報酬率的牛市的可能性大多了。我預計市場中途會在毫無理由的樂觀情緒大爆炸時反彈,然後在市場先生徹底陷入沮喪時崩盤。但還能保有獲利嗎?讓我們不理智的說,「這不可能會發生。」(編按:由於美國政府推動的一系列量化寬鬆政策、低利政策與財政政策,讓市場上有充裕的資金流動,持續帶動股市上漲,因此實際情況並未如作者想像得悲觀,道瓊工業指數2018 年平均約落在25,000 點左右)。

股市重挫時,正是囤股時機

更有可能出現的情況是,市場將因為全球經濟放緩,受到多次非常大的經濟衝擊,使道瓊工業平均指數反覆在6,000 點至14,000 點之間上下震盪,也許更低。原因如下:請注意1965 年至1983 年股市價格的範圍。你可以看到,在最低的時候市場損失了大約45%。若從14,500 點下跌45%,道瓊工業平均指數將會跌到8,000 點左右。但是道瓊工業平均指數已經跌破6,600 點,所以我們已經突破這個地板價了。1970 年代是經濟形勢艱困的時期,但經濟專業人士一致認為,我們現在的狀況更糟。這不是好消息,因為這意味著底部可能低於6,600 點。

在經濟大蕭條期間,股票市場從最高點375 點下跌至大約55 點。此跌幅超過85%。我不確定情況會惡化到那一步,但確實有可能。日本多年來一直處於嚴重的經濟衰退中,其股市已經下跌了85%。若道瓊工業平均指數從14,500 點下跌85%,那麼將會跌到2,175 點。

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(示意圖/取自Unsplash)

我知道,這一切非常令人沮喪。但是請記住,如果你是一個囤股者,那麼這些都不會影響你的投資。你可以離開道瓊工業平均指數的倉鼠滾輪。如果市場從這裡開始上漲,我們將從我們囤積的股票上賺錢,因為它們的價格會在上漲的市場中,上漲至符合它們價值的價格。但如果市場下跌,我們會更高興,因為我們就有很多機會,以很好的價格囤積更多好公司,這將使我們在市場上漲時賺更多錢像1965 年到1983 年那樣長期低迷的市場,就是播下大量種子的時機。當恐懼終於消散,人們重新開始投資時,我們就有充足的機會可以收穫成果。

囤股者在市場好的時候賺錢,但我們在市場不好的時候賺機會。在這兩種情況下,我們都能做得很好。所以用Nike 舊廣告的話來說,我們「無所畏懼」。我們只是以世界上最好的投資者為榜樣。葛拉漢在1930 年代、1940 年代的經濟大蕭條和第二次世界大戰中,賺了數億美元。他的學生巴菲特在1970 年代與1980 年代賺了數十億美元,當時我們輸了一場戰爭,經歷多年的停滯性通貨膨脹(Stagflation),整個國家喪失了自尊與信心。幸運的是,我們已經為接下來的15 年,考慮到了前面提到的所有因素!

身為一個投資者,必須學會如何在任何市場中—尤其是在困難和混亂的時候—都能成功,而這也是這本書的全部目的。我們必須讓你自己投資,這樣你才充分利用市場的劇烈波動,這是你的基金經理人做不到的事。

作者介紹|菲爾‧湯恩(Phil Town)

知名演講者與投資者、美國《紐約時報》冠軍暢銷書《有錢人就做這件事》(Rule #1)作者,經常對百萬民眾演講,同台的知名人士還包括前美國總統柯林頓、前美國國務卿包威爾和前紐約市長朱利安尼等人。目前是財經頻道CNBC倚重的投資專家,住在懷俄明州的傑克森洞鎮。他和女兒──丹妮爾‧湯恩──同是「投資課:第一定律投資播客」的主播。

本文經授權轉載自樂金文化《讓散戶賺起來》(原標題:股市不會總是上漲,所以你得學會面對股災)

責任編輯/焦家卉

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